Ukrajina: zahraniční dluh roste

4. 3. 2019

Dnešní Ukrajina prochází těžkými časy. Nedostatek jasného pochopení role země v celosvětové dělbě práce a transparentní ekonomický program znemožňuje vytvářet podmínky pro udržitelný růst. Přítomnost bohatých zdrojů a dostatečně kvalifikované pracovní síly dává Ukrajině každou příležitost stát se prosperující zemí, ale rozpad ekonomických vztahů s Ruskem a velký veřejný dluh negativně ovlivňují současnou situaci v zemi. Zahraniční dluh Ukrajiny v roce 2017 činil 116,6 miliardy dolarů.

Dějiny

Ukrajina obdržela svůj první úvěr krátce po získání nezávislosti (v roce 1994) a získala půjčku od Mezinárodního měnového fondu ve výši 369 milionů dolarů. Jako všechny bývalé země bývalého Sovětského svazu Ukrajina naléhavě potřebovala finanční prostředky na nákup základního zboží a stabilizovala ekonomiku. Vláda začala aktivně vydávat záruky na nákup zboží v zahraničí a na vývoz zboží ukrajinských výrobců.

Ukrajinská hřivna

Příští rok externí dluh (dluh) stát a obyvatelé nerezidentům v zemi) dosáhl 3,6 miliardy dolarů. Do roku 2000 rostl dluh země hlavně kvůli půjčkám získaným za tržně orientovanou ekonomickou reformu od mezinárodních finančních institucí - MMF a Světové banky (dále jen "SB"). S celkovým dluhem ve výši 11,5 miliardy dolarů od MMF vláda učinila dalších 2,5 miliardy dolarů a dalších 2 miliard dolarů půjčených od Světové banky.

S dluhy v 21. století

Do roku 2003 vedla Ukrajina na trhu půjček poměrně opatrnou politiku. Když však přišly splatnosti úvěrů MMF a SB, vydaly se k refinancování dluhopisy k úvěrům na bydlení.

Ukrajina by měla mít zahraniční dluh

Komerční banky, které byly do té doby dostatečně silné půjčit si peníze na vnějším trhu také výrazně zvýšily svůj dluh vůči nerezidentům. Poprvé zahraniční dluh Ukrajiny dosáhl 50% HDP a činil 23,8 miliardy dolarů, v příštích 5 letech byl tento poměr v rozmezí 50-55%. Stejně jako většina zemí s rozvojovými ekonomikami utrpěla Ukrajina kvůli globální krizi v roce 2008 značné ztráty. Dluh země poprvé překročil hranici 100 miliard dolarů a poměr HDP v roce 2010 dosáhl rekordních 88%.

Dluh země vzrostl z velké části díky tomu, že v letech 2010 a 2014 získala nové půjčky MMF. Tento dluh byl částečně splacen v roce 2013 na úkor společnosti úvěrové linky První tranše obdržela od Ruska ve výši 3 miliard dolarů. HDP a zahraniční dluh Ukrajiny v letech 2013-2015 měly různé vývojové vektory, HDP se snížil a dluh vzrostl, což mělo velmi negativní dopad na ekonomické ukazatele země. Teprve za poslední dva roky začal malý hospodářský růst, jen o něco více než 2%. Zahraniční dluh Ukrajiny se v roce 2017 zvýšil o 2,7% a činil 116,5 miliardy dolarů, z čehož státní dluh činil 48,6 miliardy dolarů.

Struktura externího dluhu

Zahraniční dluh země je vždy vypočítán v amerických dolarech, avšak ve skutečnosti lze získat absolutně v libovolné měně. Hlavní měnou půjček, které země obdržela, je americký dolar, více než 70% objemu zahraničního dluhu, po němž následuje euro (12,7%) a SDR (zvláštní práva čerpání).

zahraniční dluh Ukrajiny za rok 2017

SDR, které se někdy nazývají i speciální depozitní příjmy, vydává MMF, přičemž směnný kurz je stanoven na základě koše pěti měn (euro, americký dolar, libra šterlinků, jüan a jen), přepočtených na dolary.

Měnová struktura zahraničního dluhu je prezentována ve formě tabulky.

Označení Měna % Z hlediska miliard USD
USD nás dolar 71,4 83,234
EUR Euro 12.7 14,81
XDR SDR 12,0 13,98
RUB Ruský rubl 1.9 22.15
UAH Ukrajinská hřivna 1.1 1.28
jiné 0,9 1,05
Celkem 116,57

Hlavní věřitelé

Kdo by měl Ukrajina? Země bude muset splácet zahraniční dluh mezinárodním finančním institucím, EU, Kanadě, Německu, USA, Japonsku a Rusku.

Podpis smlouvy s EU

Hlavním věřitelem na Ukrajině je stále MMF, jehož poslední půjčky byly určeny k doplnění zásob zlata a rozpočtu země. Celkově země obdržela od svého hlavního věřitele přibližně 35,2 miliardy dolarů a splatila 18 miliard dolarů, z úroků bylo vyplaceno pouze 2,8 miliardy dolarů. I přes to, že země plně nesplňuje požadavky dlužníka, Ukrajina získá půjčky. To se děje víc z politických důvodů, které byly schváleny americkým tlakem. Čtyřletý program pomoci Ukrajině zajišťuje vydávání úvěrů ve výši 17,5 miliardy dolarů, v roce 2016 a 2017 bylo přijato 1 miliarda dolarů, předtím než v roce 2015 bylo ve dvou tranších přijato 6,7 miliardy dolarů, peníze z jiných dlužníků byly vynaloženy na reformy, rozpočet země a půjčka od evropské banky šla koupit plyn.

Kredity z Ruska

Ukrajina nebude vrátit půjčku, kterou obdržela od Ruska, opakovaně to uvedli oficiální zástupci země. V roce 2013 se prezident Ukrajiny Viktor Janukovyč dohodl na otevření úvěrové linky ve výši 15 miliard dolarů. Na rozdíl od půjček MMF to nebylo způsobeno prováděním žádných reforem. První tranše byla vydána, po státním převratu na Ukrajině byla vydána další částka zmrazena. V roce 2015 měla Ukrajina poskytnout 3 miliardy dolarů a 75 milionů dolarů úroků, ale prezident Ukrajiny uložil neomezené moratorium na tento dluh vyhláškou. Rusko podalo žalobu na High Court of London. Výhled na vrácení peněz je nejasný.