Interní míra návratnosti vám pomůže vybrat nejlepší investiční projekt.

Převážná většina ukazatelů ekonomické efektivnosti kapitálové investice jsou subjektivní. To je vysvětleno skutečností, že pro jejich výpočet je nutné použít množství, které si investor zvolí přímo a závisí na jeho postoji k rizikům, podnikatelským příležitostem a požadovaným příjmům. Na pozadí ukazatelů, jako jsou NPV a index výnosů jeho objektivita příznivě odlišuje vnitřní míru návratnosti.

Proč IRR?

Uvažovaný koeficient je široce používán nejen v Rusku, ale i v zahraniční praxi, kde se nazývá vnitřní míra návratnosti, nebo - krátce - IRR. Interní míra návratnosti charakterizuje příjmový potenciál konkrétního projektu a nezávisí na diskontní sazbě, kterou investor při oceňování uskutečněných investic přijme. Kritériem účinnosti pro IRR je jeho hodnota, která převyšuje náklady na přilákávané zdroje. Často se vnitřní míra návratnosti porovnává s váženým průměrem nákladů na kapitál.

Metody výpočtu IRR

Výpočet IRR bez použití počítače a speciálních programů může být velmi obtížný, zejména u velkých projektů, což je vysvětleno ekonomickým smyslem tohoto ukazatele. Interní míra návratnosti je velikost diskontní sazby, při níž běžné náklady projektu dosáhnou nuly. Vzhledem k tomu, že není možné jednoduše odvodit IRR z rovnice NPV = 0, je třeba se uchýlit k použití jiných výpočtových metod.

Grafická metoda

Nejjednodušší a nejméně přesná je grafická metoda, která se nejvíce hodí pro malé projekty s jednoduchým schématem financování. K určení IRR je nutné vytvořit graf závislosti NPV na použitém redukčním koeficientu. Bod průsečíku grafu a osa, na které se diskontní sazba odráží, zobrazí hodnotu IRR.

Lineární metoda interpolace

Přesnější odhad IRR lze dosáhnout metodou lineární interpolace. Její podstatou spočívá v předpokladu, že vztah mezi NPV a diskontní sazbou je lineární. Pro výpočet je třeba vzít dvě takové hodnoty. diskontní sazba které by byly co nejblíže k sobě navzájem, ale při první hodnotě diskontní sazby by měla být NPV kladná a druhá - záporná. Dále pomocí jednoduchých výpočtů můžete určit IRR.

V současné době se výše uvedené metody nejčastěji používají pro vzdělávací účely, ale v praxi je vnitřní míra návratnosti téměř vždy určena pomocí softwaru. Existuje speciální funkce pro určení IRR i v kancelářské aplikaci MS Excel.

Co je MIRR?

Výše uvedená úvaha se především týká projektů s tradičními peněžními toky, kdy jsou investice uskutečněny nejprve a poté jsou přijímány pouze příjmy. Pokud se značka peněžních toků v průběhu projektu několikrát změní, je stanovena upravená vnitřní míra návratnosti. Tento indikátor také umožňuje zvážit možnost investovat uvolněné peníze jiným výnosem než diskontní sazbou, což dá realističtější odhad. Výpočet MIRR je poměrně komplikovaný, proto je vhodnější použít speciální software.