Účastníci trhu s cennými papíry: funkce, typy, funkce. Profesionální účastníci trhu cenných papírů

Trh cenných papírů je souborem vztahů mezi účastníky týkající se oběhu derivátů a jiných cenných papírů (cenných papírů). Rozvíjí se, jak globální ekonomika roste. Dnes je většina cenných papírů v elektronické podobě a práva jsou zaznamenána do zvláštního registru. Ale to nebylo vždycky. Vzhled trhu je způsoben potřebami komoditní výroby a jeho vývoj vedl k růstu ekonomik kapitalistických zemí.

Dějiny

Vznik RCB souvisí s vznikem státních cenných papírů v XV-XVI. Století. V roce 1556 byla založena burza v Antverpách. V roce 1531 vytvořili Italové v Bruggách druh obchodní platformy. V roce 1592 poprvé byl zveřejněn výpis (seznam nákladů centrální banky). Předpokládá se, že v letošním roce došlo k narození burz.

První neštátní cenné papíry (akcie) se objevily na Amsterdamské burze v 17. století. Byly propuštěny společností East India Trading Company, která získala právo obchodovat v Indii. V XVII-XVIII století. v Anglii se objevil mimoburzový trh, kde makléři vsadili přímo v kavárnách nebo na ulici.

V roce 1724 se v Paříži objevila burza cenných papírů. Docházelo k tomu pouze obchodník s cennými papíry a až do roku 1777 nebyly otevřeně oznamovány ceny. V Německu a ve Spojených státech začaly vznikat burzy cenných papírů. Hlavní trhy v Evropě byly Londýn a Frankfurt. Zpočátku byly na těchto burzách obchodovány státní dluhopisy, poté se začaly objevovat akcie. Trh se vyvíjel nejen kvantitativně, ale i kvalitativně. Dnes se většina obchodů uskutečňuje prostřednictvím počítačové techniky.

Účastníci trhu s cennými papíry

Emitenti - právnické osoby s právem vydávat. Přitahují dočasně volné prostředky a investují do reálných projektů. Pořadí umístění je stanoveno ve zvláštních normách. V praxi se jedná o první prodejce centrální banky, právnické osoby, které přebírají povinnost platit příjmy. Investoři mohou být právnické osoby a fyzické osoby, které se účastní oběhu, tj. Kupují akcie a dluhopisy. Profesionální účastníci trhu s cennými papíry vykonávají pomocné funkce. Jedná se o zprostředkovatele mezi prodejci a kupujícími.

Postup při vydávání státních cenných papírů

Emitent je federální orgán, Ministerstvo financí Ruské federace je dlužník, agent pro servisní otázky centrální banky je Bank of Russia. Investoři mohou být právnické osoby a fyzické osoby, které kupují dluhopisy v dokumentární podobě. Banky a investiční společnosti jako účastníci trhu s vládními cennými papíry plní funkci obchodníků. Vydání státních cenných papírů se provádí podle otázek vymezených sériemi, číslicemi a čísly. Někdy jsou rozděleny do tranší (částí).

Počáteční umístění dluhopisů provádí banka Ruska prostřednictvím aukce. Sedm dní před začátkem prodeje oznamuje hlavní obchodní parametry: den přijetí nabídek, objem emisí, limit a další údaje. Po zahájení prodeje může prodejce zadat objednávky do obchodního systému ve vlastním jménu nebo jménem klienta. Mohou být omezené (omezené množství a cena) a na trhu. Ve druhém případě je prodejce připraven koupit stanovený počet dluhopisů v běžných cenách. Existuje také rozdělení žádostí o konkurenceschopnost a nekonkurenceschopnost. V prvním případě objednávka uvádí cenu, za kterou je žadatel připraven koupit cenné papíry, a jejich počet. V nekonkurenční nabídce je uvedena výše dluhopisů, které je klient ochoten koupit za váženou průměrnou cenu.

Před vyhlášením výsledků stanoví Ministerstvo financí Ruské federace minimální cenu pro centrální banku a vážený průměr za všechny uspokojené nabídky. Všechny nabídky, jejichž ceny jsou stejné nebo vyšší než tyto ukazatele, jsou plně uspokojeny.

Pořadí vzniku povinností:

• stanovit maximální výši dluhu;
• pevná částka vypůjčených prostředků určená k financování schodku (pro předmět Ruské federace - ne více než 30% příjmů, pro obec - 15% výnosů);
• Náklady na dluh by neměly činit více než 14,99% výdajů rozpočtu.

Cirkulační podmínky by měly zahrnovat typ cenných papírů, jejich formu, dobu oběhu, měnu, charakteristiky provedení, omezení. Rozhodnutí o uvolnění je vydáno ve formě regulačního aktu, který obsahuje všechny výše uvedené body. Také v dokumentu by měly být informace o rozpočtu dlužníka, hodnota jeho dluhu v době emise. Regulační zákon a všechny cenné papíry musí být registrovány.

Vlastnosti plnění závazků:

• Emitent může pojistit odpovědnost za plnění závazků;
• postup a zdroje financování se řídí rozpočtovou legislativou;
• seznam zajištění je stanoven emitentem;
• závazky třetích stran mohou být také ruskou federací zaručeny, avšak v tomto případě se centrální banka již nebude vztahovat na stát.

Tuto záležitost může provést banka Ruska. Jeho dluhopisy jsou vydávány v dokumentární podobě a nejsou registrovány, zpráva o výsledcích prodeje se nevytváří. Investoři jsou ruské úvěrové organizace.

Zprostředkovatelé

Profesionální účastníci trhu cenných papírů jsou právnické osoby a fyzické osoby, které mají platnou licenci. Patří sem makléři, obchodníci, zúčtovací organizace, manažeři, depozitáři, obchodní organizátoři, držitelé registrů. Podívejme se podrobněji na typy účastníků trhu s cennými papíry.

Broker

Profesionální účastník trhu s cennými papíry je osoba, která provádí transakce jako advokát, jedná na základě dohody a plné moci. Podle čl. 3 federálního zákona č. 210 "o RCB", pro každého klienta zprostředkovatel otevře samostatný účet v úvěrové instituci. Započítala prostředky na investice. O všech pohybech se makléř hlásí klientovi. Můžete získat finanční prostředky od prostředníka nebo cenných papírů v úvěrech na transakce. Takové operace se nazývají okrajové. Jsou účtovány procentní sazby za použití. Pokud není provize splacena včas, může maklér v mimosoudním pořádku realizovat cenné papíry, které jsou v oběhu.

Prodejce

Profesionálním účastníkem trhu s cennými papíry je právnická osoba, která provádí transakce na vlastní účet na vlastní náklady povinností provést transakci za oznámené ceny. Obchodník má také právo stanovit další základní podmínky transakce: regulovat počet cenných papírů v jedné transakci, dobu platnosti oznámené ceny. Není-li ve smlouvě žádné další pokyny, je obchodník povinen uzavřít transakci za podstatných podmínek, jinak bude žalován za škody.

Správce

Jak vyplývá z názvu, tito účastníci trhu s cennými papíry se zabývají správou peněz ve vlastním jménu za určitou provizi na dobu určitou v zájmu třetích stran. K provedení této činnosti je zapotřebí licence centrální banky. Po dostupnosti střet zájmů v důsledku čehož klienti utrpěli ztráty, je manažer povinen je kompenzovat. Tvrzení o existenci chyby je přijato do jednoho roku od okamžiku přijetí dokumentů.

Společnosti podílející se na trhu s cennými papíry podávají zprávy o každé smlouvě s klientem. Podle podmínek smlouvy může správce zastupovat zájmy investora tím, že se účastní schůze akcionářů nebo poskytne zakladatelům informace o akcionáři. Může také podat soudní žalobu týkající se jeho činnosti. Všechny náklady jsou hrazeny majetkem, který je spravován. Ostatní výdaje jsou také hrazeny z tohoto zdroje.

Depozitář

Tito účastníci ruského trhu s cennými papíry poskytují služby pro skladování, účetnictví a převod práv. Pořadí činností se řídí čl. 7 FZ №210. Zákaznický servis je označován jako vkladatel. Smlouva, která upravuje vztahy stran, je písemná. Všechny transakce jsou prováděny jménem klienta. Depozitář může odmítnout poskytovat služby, pokud existuje nezaplacený dluh. K provádění činností může být zapojeno několik členů RCB.

Smlouva musí být uvedena:

a) předmět transakce: služby úschovy cenných papírů a / nebo účetnictví práv;

b) pořadí zápisu příkazu vkladatele;

c) platnost dokladu;

d) postup při platebních službách;

e) pojmy a formy otoku;

e) povinnosti depozitáře:

• registrace sběru cenných papírů vkladatele;
• olovo (osobní) účet depot;
• převod všech informací obdržených od emitenta nebo držitele rejstříku.

Mezi funkce účastníků trhu s cennými papíry patří registrace majitelů, vyúčtování jejich práv, povinné ukládání certifikátů. Cílem je poskytnout seznam majitelů jednou ročně. Také by měl depozitář poskytnout pomoc při získávání příjmů. Pro tyto účely se otevře samostatný účet. Všechny prostředky, které jsou na něm uloženy, jsou odděleny od povinností depozitáře.

Charakteristiky příjmů

Emitent platí depozitářům v centrální bance prostřednictvím jejich převodu na bankovní účet. Ten je povinen zaplatit vkladatelům do následujícího dne. Pokud mluvíme o vymáhání závazků, které nebyly okamžitě splaceny, prodlužuje se doba na tři pracovní dny, jestliže jsou vkladateli dalšími depozitáři, je to 15 dnů. Platba se provádí úměrně počtu klientských cenných papírů, které jsou účtovány v depo účtu. Depozitář je povinen zveřejnit informace o převzetí a převodu plateb u vkladatelů.

Držitelé registru

Účastníky trhu s cennými papíry jsou právnické osoby, které se zabývají sběrem, záznamem, zpracováním, převodem údajů o majitelích práv obchodních společností. Rejstřík obsahuje seznam akcionářů, údaje o množství, nominální hodnotě, kategorii cenných papírů. Držitel má právo účtovat za jeho údržbu. Operace je opravena do 3 dnů od obdržení objednávky. Pro počáteční umístění cenných papírů je výpis poskytován bezplatně.

Povinnosti držitele:

• otevřít účty v registru;
• provádět operace podle pořadí registrovaných osob;
• poskytne akcionáři informace za předpokladu, že jeho podíl ve statutárním fondu přesáhne 1%.

Držitel zaznamená transakce o převodu vlastnictví na základě objednávky. Po ukončení smlouvy převede registrátor emitentovi nebo jinému účastníkovi RZB veškeré informace o akcionáři. Dokumenty potvrzující majetková práva mohou být předloženy Bankě Ruska, soudům, orgánům předběžného vyšetřování.

Depozitáři mohou přilákat makléře, registrátory. Jedná se jménem zákazníka na základě agenturní smlouva. Jejich povinnosti zahrnují: přijímání dokumentů nezbytných pro registraci transakce a předávání výpisů z účtu osobám. Transferové látky jsou povinny:

• identifikace osob, které dokumenty předkládají;
• poskytnout registrátorovi přístup k údajům;
• potvrzují podpisy držitelů účtů;
• uchovávat informace důvěrné.

Účty

Činnost účastníků trhu s cennými papíry spočívá v otevírání buněk v bance za účelem převodu příjmů, finančních prostředků na správu trustů, pokladní a jiné účty. Veškeré dokumenty související s vedením rejstříku musí držitel držet pět let ode dne jejich obdržení. Za účelem zohlednění práv k právům společností jsou otevřeny účty pro jmenovitého, oprávněného držitele, depa.

Zaznamenané transakce na účtech nelze zrušit nebo změnit. Nalezené chyby by měly být opraveny do konce aktuálního dne za předpokladu, že zpráva o operaci ještě nebyla odeslána. Za jiných okolností je možné provést změny pouze s povolením osoby, které je účet otevřen.

Charakteristiky účastníků trhu s cennými papíry

Depozitář nominálního držitele v depozitáři může otevřít zahraniční společnost, která zohledňuje práva společností. Rovněž jedná jménem registrovaných osob, může se účastnit zasedání vlastníků ruských centrálních bank a hlasovat bez plné moci, poskytnout veškeré informace o držiteli akcií na žádost soudu, Bank of Russia. Všechny dokumenty týkající se emisí jsou zaznamenávány v účtech domácích depozitářů. Také se jedná o dividendy.

Kombinace aktivit

Účastníci trhu s cennými papíry mohou plnit různé povinnosti. Jedna společnost může být současně zapojena do makléřských, obchodních, depozitářských, asset managementových činností. Majitelé registrů jsou však zákonem zakázáni účastnit se jiných procesů.

Omezení

Hlavní účastníci trhu s cennými papíry pracují v souladu se zákonem a musí splňovat určité požadavky. Mezi nimi nemohou být právnické osoby, jejichž licence byla zrušena z důvodu porušení předpisů, podléhajících správním sankcím, s vynikajícím odsouzením. Všechny příkazy k jmenování nebo odebrání odpovědnosti vedoucích pracovníků by měly být písemně předloženy federálnímu orgánu do 10 dnů.

Činnost profesionálních účastníků trhu s cennými papíry je pod trvalou kontrolou banky Ruska. Na žádost regulátora se v organizaci provádí interní audit.

Účastníci trhu se nemohou stát osobami s výjimečným přesvědčením. V tomto případě to znamená, že nemají právo zpět koupit více než 10% akcií jedné organizace. Taková spravedlnost dává právo hlasovat na schůzích. Proto by měly být informace o všech zakladatelích, kteří vlastní 10% a alespoň o jednu podíl, zaslány do banky Ruska. Regulátor může kdykoli požádat o údaje z registru. V případě odhalení trestného činu bude pachatel odňat počet akcií přesahujících 10%.

Úvěrové instituce

Banky jako účastníci trhu s cennými papíry jednají jako komisionáři klienta ve vztahu k třetí straně. Jsou zapojeni do nákupu a prodeje derivátů na sekundárním trhu, dostávají odměnu za rychlé provedení žádosti. Jeho velikost je stanovena podmínkami smlouvy. Z těchto operací získávají úvěrové instituce výnosy, které tvoří významnou část zisků. Funkce regulátorů jsou prováděny Bankou Ruska. Zajišťuje, aby všichni účastníci trhu s cennými papíry správně prováděli výpočty. V případě porušení uloží pokutu, pozastaví nebo zruší licenci. Nedodržení transakcí na nákup a prodej akcií a derivátů je také porušením.

Statistiky hodnocení licencí

V prvním čtvrtletí roku 2015 bylo 73 licencí zrušeno, 10 - z banky, 41 - kvůli porušení, 22 organizací to odmítlo na vlastní žádost.

Legislativní změny

V důsledku selhání trhu dluhů v letech 2008-2009 přibližně 30% emitentů neobdrželo platby za dluhopisy. V zájmu ochrany práv věřitelů byly ve federálním zákoně "Na RCB" provedeny dvě změny: objevil se zástupce držitelů dluhopisů ("trustů") a valná hromada těchto účastníků.

Uplatňování zákona v praxi vyvolalo mnoho otázek. Takže emitent musí platit za služby zástupce držitelů dluhopisů a bude chránit zájmy investorů. Existuje konflikt zájmů. Bylo navrženo převést tyto funkce na depozitáře a platit je minimální sazbou. Zkušení účastníci trhu však účtují za své služby značný poplatek. Emitenti přerušují dluhopisy. Nezáleží na tom, co se týká počítání hlasů vlastníků centrální banky. Podle zákona se kvórum vypočte na základě celkového počtu držitelů dluhopisů. Na Západě se v podobných situacích vypočítá procento voličů z počtu přítomných. Tyto změny jsou stále doporučeními. Snad v době, kdy zákon vstoupí v platnost (červenec 2016), budou objasněny.

Závěr

RCB se rozvíjela, když rostla celosvětová ekonomika. První výměna se narodila v roce 1156 v Antverpách. Žádosti o to přijaly makléři, kteří působili jako zprostředkovatelé mezi prodávajícím a kupujícím. V současné době také nepřímo spolupracují hlavní účastníci trhu s cennými papíry - emitenty a investoři. Makléři, obchodníci, depozitáři, banky se zabývají přijímáním, zpracováváním a ukládáním informací o transakcích a držitelích cenných papírů. Jedná se o profesionální účastníky trhu, jejichž činnost upravuje Banka Ruska. V případě porušení zákona uloží pokutu nebo zruší licenci.